2023年3月5日，今年政府工作建議提出：加強住房保障體系建設，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題。 “加強住房保障體系建設”已經寫入政府工作報告，進一步強調了完善住房保障體系的力度和決心。
在此之前，因租賃住房收益較低，投資回收周期長，退出路徑單一，房企涉足租賃住房市場的意愿并不強烈。各地政府為擴大保障性租賃住房供給，從土地支持政策、財政支持政策、稅收支持政策、水電氣熱價格優(yōu)惠政策和公積金支持政策等全方位多維度出臺相關措施。在此背景下，公募REITs也為保障性租賃市場發(fā)展提供了良好的退出渠道，使得保租房“投融建管退”的商業(yè)閉環(huán)得以形成，同時也進一步促成了保租房存量資產和新增投資的良性循環(huán)。
2023年8月至12月，有四支-華夏北京保障房REIT、紅土深圳安居REIT、中金廈門安居REIT和華夏上海華潤有巢REIT相繼上市。
從折現率方面來看，這四單REITs產品基本在6.0%-6.5%，都位于一線和強二線城市，城市社會經濟環(huán)境發(fā)展良好，并且結合底層資產實體狀況、供需情況及經營狀況等綜合分析，整體屬于風險較低的類型。
從現金分派率方面來看，這四單現金分派率基本上預計均能達到4%以上。
從租戶結構方面來看，華夏北京保障房REIT、中金廈門安居REIT和華夏上海華潤有巢REIT的前十大租戶租賃面積占比不超過10%，企業(yè)租戶金額占比不超過20%，租戶租賃集中度相對較低，具有良好的分散性，單一客戶的影響程度相對可控。
短時間內，多單保租房REITs上市發(fā)行，進入資產管理時代，行業(yè)規(guī)模逐步擴大。在政策和資本市場的助力下，以高效資產管理為底層邏輯、以穩(wěn)定現金流回報為支撐的保租房，必將實現資產的保值增值�？梢灶A見，伴隨著“房住不炒”的房地產行業(yè)發(fā)展基調，承載著保障民生使命的保租房項目也將迎來更加廣闊的發(fā)展空間。
來源：戴德梁行
編輯：jinbao
